实德攻略/日本经济向好 圆汇中线上望139\郭启伦

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日圆在7月尾失守140后进一步下挫，第三季尾会否延续疲弱走势抑或反弹升穿140，要视乎投资者对日本央行会否在第四季调整孳息率曲线控制（YCC），以及对日本经济展望的信心。此外，日本央行会否买日圆干预跌势，亦是市场焦点。观乎日本央行过往举措，暂时而言先出口术的方向仍未发生，故此，日本央行有机会等到日圆跌至149水平才入市干预，以此推断，日圆短期反复回落，但有机会逐步靠稳。

假若从日本第三季经济数据而言，情况并不悲观，甚至提振投资者对日本央行加快收紧政策的速度。首先，7月生产物价指数按年升3.6%胜预期，7月服务业采购经理指数录得上升，制造业采购经理指数高于预期，正迈向盛衰分界线50水平。数据结果令投资者对日本经济展望存有憧憬，故此，大举沽售日圆的意欲未必会扩大，反而因经济增长理想，买入日圆的意欲应会逐步酝酿。

日本第二季国内生产总值按年升6%，为2021年第四季以来最快，远胜预期，数据结果有助投资者增添趁低吸纳日圆的意欲。

此外，市场人士大多预期美国联储局加息周期步入尾声，日本及美国两地的利率差距不会再扩大，对日圆构成支持，宜趁日圆回落至147.50水平建好仓，中线目标反弹至139。

（作者为实德金融集团首席分析师）

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